北京著名皮肤病医院 http://pf.39.net/bdfyy/bdfzg/210505/8918432.html城门失火，殃及池鱼。与中国诸多头部房企称兄道弟的易居，也因为大哥们的困境，被拉入了泥潭。债务暴雷、业绩承压、经营模式失灵......依靠“圈子文化”披荆斩棘的易居，要靠什么脱困？”债务爆雷近90亿巨亏易居深陷经营泥潭曾经的中国房地产代理服务一哥易居，如今正在为还钱头疼。近两天，一则新闻在地产圈乃至金融圈广传。需要还债的易居企业控股（以下简称易居）最终还是没有弄来钱，4月18日到期的3亿美元票据最终无法偿还，构成了美元债违约。同时因为这笔钱没有偿还上，又导致触发了年票据契约项下的交叉违约，年票据也将暂停买卖。在经历开发商暴雷之后，下游的房地产服务商，也开始出现暴雷。房地产大变局的冲击波开始震动房地产服务业，靠开发商发家的易居，首当其冲。这一事件来得突然，也在意料之中。事实上，评级机构此前就已不看好易居的偿债能力。年2月23日，标普将易居的长期发行人信用评级从“B”下调至“CCC”，同时将该公司未偿高级无抵押票据的长期发行评级从“B”下调至“CCC”。在标普看来，易居的流动性正在恶化，面临着高偿付压力。而即使易居能够解决到期债务的偿还问题，随着行业的持续低迷，易居在年第一季度的现金生成能力可能仍非常薄弱，情况依旧不容乐观。易居的年报数据也印证了这种担心。年3月31日，易居发布了未经审计的年全年业绩公告。在年，易居实现营业收入88.4亿元（人民币，下同），比上年同期增长9.85%，稳中有升。这个数据看似不错，但从年报中也不难看出，这次的营业收入包含了被收购的乐居控股有限公司（简称乐居）的收入。如果刨除乐居的34.4亿元，易居自身收入仅为54亿元左右。比起年的80.6亿元收入，下降明显。在更为关键的净利润方面，易居则是赔了个“底朝天”。在年，易居归母净利亏损88.93亿元，而从年港股上市至今，易居的净利润加起来也不过21亿元左右。这真心是一夜回到解放前，关键还倒欠了不少。高负债压顶失去恒大易居难言“扛得住”虽然资本市场不乏今年巨亏、明年回本的故事，但是这很难成为易居的故事。在巨亏88.9亿的情况下，易居的资产负债比，已经从年的64.1%，直接上升到.8%，同比增长.7%。易居称这主要是由于应收账款回款、银行贷款减少所致。但不难看出，易居减记了大量的应收账款，且易居目前的应收账款余额，也面临着被减记的风险。与此同时，之前将业务重点放在存量房代理的贝壳，在易居的主阵地一手房代理销售领域，展现出极强的入侵性。尤其是其具有的门店、中介团队，对易居的传统地产业务造成不小的困扰。而这种困扰在短期内，依旧会对易居的盈利能力产生消极影响。对于这样的情况，易居表示自己要对原有一手房代理业务板块的问题项目进行裁撤，同时制订清收计划，加大力度催缴，审慎评估合作的开发商客户，优先选择回款有保障的高质量项目，并严格控制回款账期。周忻也提出新的三大战略，以时间换取企业发展空间。但客观来说，这些手段只能算是基本手段。目前易居缺乏有效的止血手段。因为问题根源并不在于市场行情，而在于易居捆绑头部开发商的模式不灵了。成也恒大、败也恒大，这句话用在易居身上真是最合适不过。与开发商尤其是恒大的良好关系，曾经为易居带来了不俗的业绩。易居的创始人周忻，一直与地产圈、资本圈大佬关系紧密。此外易居所运营的易居沃顿商学院，也一直在为易居引流圈内资源。这种圈子经营效果明显。年，易居在港交所敲钟上市时，股东名单里不乏恒大、万科、碧桂园、融创等国内房地产开发领头企业。同时，包括阿里巴巴、华侨城等，则成为其基石投资者。其中，恒大一直是易居发展的第一助力者，易居的年报数据显示，从年至年，恒大一直是易居最大的单一客户。例如，从至年，易居来自恒大的收入，分别占到总收入的35.1%、31.5%和18%，是易居营业收入的“基本盘”。此外碧桂园、万科等，不仅是易居的重要客户，也是其重要股东。但这种过于紧密的商业关系，导致一旦某家企业出现问题，就非常容易波及易居，尤其是在如今行业下行、不少龙头出现问题的背景下，这种风险更为明显。事实上从行业情况来看，销售规模和回款的阶段性下行，对房地产服务行业确实造成了很大困扰，但是像易居这样致命的则并不多见。比如，贝壳在年营业收入为亿元，同比增长14.6%，净亏损为5.25亿元。这样的财务数据是可以为市场所接受的。甚至易居一手代理服务贡献收入同比下降38.3%，在当下的环境来看，也都属正常。易居坏就坏在，跟龙头尤其是恒大捆绑过于紧密。恒大的暴雷，直接炸伤了就在跟前的易居。而目前易居的主要客户中，不少也正在遭遇流动性困难，随着佳兆业暴雷、奥园暴雷，易居是否会被下一个雷炸伤，也很难说。没了大树的易居要怎么办没有了恒大这棵大树，易居要怎么办？最简单的自然就是换棵大树。在年的年报中，易居就提到，针对当前的行业变革，易居将坚持数字化营销和数字化服务两大战略中心，发挥业务协同效益。这其中数字化营销战略，实际指的就是跟阿里“天猫好房”合作。年7月，阿里与易居发布消息，将在包括线上线下房产交易、数字营销和交易后相关服务等领域展开深度合作。年9月，这种合作达到战略合作层面，并在年11月正式以股权置换形式完成了对天猫好房的收购。企业与互联网巨头的合作，是一个常态化的动作。但是对于易居来说，这次的合作有可能彻底改变易居的生态。因为从模式上来看，过去的易居，更多是提供资源，而不是提供房源。上通开发商、下通分销商，走的是服务和解决方案路线。而与天猫的合作，等于是让易居开始直面消费者。天猫的海量用户基础，能为易居导入巨额流量，这也是易居看中的“借助天猫好房打造全行业闭环，完成一体化的数字交易。”但是这个模式和想法真的靠谱么？市场乃至购房者，头上都有一个大大的问号。“房子是中国人一辈子的奋斗”，这句话切切体现了购房者对于房屋的内心真实想法。买个车尚且需要多家了解，货比三家的情况下，让消费者全程“线上”，显然是有点过于自信。就说与易居分庭抗礼的贝壳，说是从“基层走出来”的不为过，对C端客户的疑虑和痛点也更为了解。在贝壳的模式中，中介公司是必须捆绑的，这不仅是为了解决获客渠道问题，更关键的是贝壳对于房地产中介公司有了监管能力，能够在一定程度上了解中介公司的营销活动和服务品质，从某种角度可以看成是“直营”。而易居如今采取的依旧是过去的链接资源的模式，只不过把渠道全面转向了线上。中介在这个模式中更像是一种“加盟”。没有掌控力，就很容易失去控制。在行业行情较好的情况下，这些都不是问题。但是，行业一陷入困境，这种模式的弊端也是明显的。毕竟流量的加持并不能改变购房者的心态，“脚踏实地”的地产服务商，更容易被消费者信任和选择。如今，天猫好房已是易居主导，流量和数据已经不是迫切需求。开发商销售流动性以及信贷素质恶化，购房者的需求仍然存在。而要在模式上找到适配点达到获客能力，易居要做的工作还是很多的。毕竟，时代变了。本文授权转载自
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